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[DL이앤씨] 매출액 성장 싸이클 진입 - 교보증권

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23.05.02

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20230502135238_182481.pdf

투자의견 매수 및 목표주가 6,000원 유지. 1분기 해외 수주 호조

DL이앤씨에 대해 투자의견 ‘매수’ 유지. 목표주가는 57,000원 → 52,000원으로 8.8% 하향. 목표주가 변경은 ‘23년 실적 추정치로의 측정 변경과 업종 평균 PER 5.2배수 적용에 따름. 목표주가 괴리는 47.5%로 타 종목 대비 다소 높은 편이지만 대형 건설주중 가장 낮은 현재 멀티플(약 3.4배) 적용을 감안하면 상승 여력 충분하다 판단. 1Q23 실적은 주택부문 부진에도 불구, 플랜트?연결 자회사 실적 호조로 시장 기대치 충족. 1Q23 실적이 분할 이후 가장 낮은 수준에 그쳤지만, ① 최근년 신규 수주 증가(누적 수주잔고 28.4조원)에 따른 매출액 증가 싸이클 진입. ② 1분기 주택 마진율을 저점으로 분기 주택 이익 회복, ③ 플랜트 수주 잔고 급증(4Q22 3.4조원 → 1Q23 4.9조원)에 따른 비주택 부문 매출 비중 증가에 힘입어 1Q23 실적을 저점으로 이익 정상화 가속될 전망. 차선호주 추천.

20230502_375500_20060166_1014.pdf

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