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기업분석리포트

[POSCO홀딩스] 지금은 리튬의 시간 - 대신증권

리드온

23.04.04

531

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20230404140809_134641.pdf

투자의견 매수, 목표주가 450,000원 유지

목표주가는 기존사업가치에 리튬사업가치를 합산한 SOTP Valuation으로 산정. 투자 확정 CAPA 9.8만톤 기준 산정 2026년 리튬사업가치를 현가로 할인하여 합산 1Q23 Preview 약간 더딘 철강 실적 회복 1Q23 연결 실적은 매출액 19.7조원(-7.9% yoy), 영업이익 5,389억원(-76.1% yoy) 전망. 기존 당사 추정치 및 시장 컨센서스 대비 하회 예상 철강자회사 POSCO의 판매량이 약 800만톤(+6.0% qoq) 수준으로 회복할 전망이나, 1) 차강판 공급가격 인하로 인해 ASP 상승에 어려움을 겪으며 롤마진 개선폭이 작았고, 2) 일부 생산시설 1월 가동에 따른 복구비용이 일부 반영되었기 때문 원재료 가격 상승으로 인해 2분기는 투입원가 상승이 예상되나, 1) 성수기 수요 바탕으로 840만톤 이상의 판매량이 예상되며, 2) 중국발 시황 개선 바탕으로 유통향 판가 인상이 지속되고 있어 1조원 이상의 분기 연결 영업이익 규모를 회복할 전망. 하반기 원가 안정화 및 실수요향 판가 인상이 유력해 상저하고 실적 흐름 예상

46540_posco_Earnings_Preview_230404.pdf

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