펜데믹 기간 감소하던 행동주의가 2022년 이후 다시 활발해졌다. 표면적으로는 주가 부진에 따른 주주들의 불만이 반영된 결과이나 우리는 4가지 시대적 배경에 주목한다. 우선 투자위주 성장 모델의 한계다. 대부분의 산업이 저성장 국면에 진입한 만큼 추가적인 투자 보단 자산/자본 효율화 작업이 기업가치 제고에보다 효과적으로 작용한다. 실제 우리나라를 포함한 대부분 아시아 국가들의 행동주의 캠페인 메인 테마는 보유 자산 매각, 자본 재배치 정책 등을 통한 주주환원율 확대에 초점이 맞춰져있다. 두 번째로 양극화다. 특히 최근엔 임원에게 지급되는 과도한 보상 등이 기업 지배구조 개선 요구로 이어지고 있다. 세 번째는 개인 투자자들의 증시 참여 비율 확대다. 높아진 주식시장에 대한 관심은 주주제안은 물론 행동주의 펀드 활동에 힘을 실어준다. 마지막으로 기관 투자자들의 책임투자 비중 증가다. 수익률 확보 차원에서 적극적인 의결권 행사는 필수적이다.