2023년 3월 1주 싱가폴 정제마진(datastream 기준)은 7.4$로, 2월 7.3$ 수준에서 등락을 보였다. 당분간 하락 압력이 높아질 전망이다. 2가지에 주목해야 한다. 첫째, 그동안 시장에서 기대했던 중국의 리오프닝에 따른 석유제품 수요 증가가 그다지 뚜렷하지 않다. 지난 12월 1,587만b/d, 1월 1,540만b/d, 2월 1,552만b/d 수준이었다. 리오프닝에 따른 항공유 수요는 이미 작년 4분기에 늘어난 상황이다. 둘째, 3월부터 신규 정유설비 가동에 따른 압박이 증가한다. 3월 ~ 2분기 동안중국 CNPC㈜ 40만b/d, Thai Oil 12만b/d, 쿠웨이트 KPC 62만b/d, 오만 Al Ducum 23만b/d, 이라크 14만b/d 등에서 석유제품 생산이 늘어난다.