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전문가의 투자전략

Powell 키포인트

김익완

22.11.03

1)How fast?
front-loading 일단락. 12월부터 속도조절 시사. 기자회견 초반부터 지금까지는 신속한 (expeditiously) 긴축이 중요했고, 역사적으로 빠른 속도였지만 이르면 12월부터 속도조절에 나설 수 있다고 밝힘. OIS 내재금리는 12월 50bp - 내년 2월 25bp - 내년 3월 25bp 반영

2)How high?
최종금리는 9월 점도표 중간값인 4.6%를 상회할 것이라 밝힘. OIS 내재금리는 최종금리 도달 시점과 레벨을 내년 5월 5.056%로 반영 중

3)How long?
인플레이션이 하락하는 증거 확인될 때까지. 기존 3가지 Pivot 조건을 유지

***시장에 작은 희망은 주되 결코 급등하지 못하게 애쓴 흔적이 느껴짐

12월 50bp만 올릴 가능성 높아졌지만, 4.5%~4.75%(기존 Terminal Rate) 레벨보다 결국 더 올려야 할 것

금리인상 속도
다음 FOMC(12월) 또는 그 다음 미팅에서 속도조절 시작할 가능성

금리상한(Terminal Rate)
9월 예상치(4.5%~4.75%)보다 더 올려야 할 것, 12월에 업데이트 예정

긴축 기간
인플레이션이 2%될 때 까지

-금리 더 올려야할 것
-현재 과잉긴축 아님
-조만간 긴축속도조절 논의
-금리인상중단 논의 시기상조

-노동시장 완화 시그널 X

★전략★

매파적인 파월의 기자회견으로 시장이 롤러코스트를 타면서 하락했지만

결국 금리 인상 속도는 12월 FOMC를 기점으로 변곡점을 맞이할 것으로 보임

10일 발표되는 10월 CPI가 시장 컨센을 하회할 경우 긴축속도 조절은 더욱 힘을 얻게 될 것임

단기변동성에도 불구하고 시장은 여전히 바닥을 확인하는 과정속에 상승추세 반전을 시도할것이라는점에

조정시마다 저가 매수 전략으로 대응해가는 전략이 필요.

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